開欄語：2016年是供給側(cè)改革深化之年，也是供給側(cè)改革取得卓有成效的一年。寶鋼武鋼的合并、兩桶油的深度變革、聯(lián)通的混改，這都離不開改革之力的強(qiáng)力推動，鐵礦石價格反彈、煤炭價格上漲、天然橡膠價格創(chuàng)出階段新高，這無一不明證著改革的成果。

 

2016是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不平凡的一年，一線城市房地產(chǎn)出現(xiàn)暴漲，三四線城市去庫存壓力依然嚴(yán)重；汽車業(yè)仍然奔馳在發(fā)展的高速路上，但也出現(xiàn)了新能源車騙補(bǔ)這樣的行業(yè)污點(diǎn)；能源、運(yùn)輸、旅游等行業(yè)無不經(jīng)受著經(jīng)濟(jì)下行的壓力，在改革中求發(fā)展。

 

今日起，本報將陸續(xù)推出系列產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)年度報告。

 

2016年對于乳業(yè)來說是不尋常的一年。

 

一線龍頭乳企遭遇多事之秋，上游養(yǎng)殖企業(yè)50%以上虧損，而嬰幼兒配方奶粉板塊內(nèi)企業(yè)在高庫存壓力下，出現(xiàn)業(yè)績下滑、虧損等現(xiàn)象真實(shí)寫照，隨著奶粉新政“注冊制”的深入實(shí)施，國內(nèi)奶粉市場必將迎來一波新的洗牌。

 

處于行業(yè)寒冬中的乳企如何在競爭中存活完好的活下來，將成為乳企不得不面對的問題。未來國內(nèi)乳制品行業(yè)的競爭將進(jìn)入白熱化，奶價回升對養(yǎng)殖企業(yè)帶來利好的同時，必將增加乳制品加工企業(yè)的成本，跨境購、進(jìn)口大包粉及液態(tài)奶依然充斥著國內(nèi)市場，預(yù)計2017年，整個乳制品行業(yè)總體要好于2016年，但困難依然存在，而嬰幼兒配方奶粉行業(yè)隨著行業(yè)洗牌的加劇，也行業(yè)將迎來拐點(diǎn)。

 

上游奶牛養(yǎng)殖業(yè)50%以上虧損

 

受國際奶價低迷、國內(nèi)“奶?！庇绊?，我國奶牛養(yǎng)殖業(yè)2016年延續(xù)了前兩年的低迷狀，五成以上奶牛養(yǎng)殖業(yè)虧損讓奶農(nóng)苦不堪言。

 

眾所周知，2013年，“奶荒”背景下讓奶農(nóng)過了一個好年景，但是，從2014年至今，我國的原奶價格一路“跌跌不休”，導(dǎo)致國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖企業(yè)大面積的虧損，為此，奶業(yè)被銀行列為“高危”行業(yè)的名單。

 

中國奶業(yè)協(xié)會會長高鴻賓在第七屆中國奶業(yè)大會暨2016中國奶業(yè)展覽會上透露，據(jù)定點(diǎn)監(jiān)測，今年3月份，國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖虧損面已達(dá)到51%，比去年高了5.8%。更嚴(yán)重的是這種狀況還在擴(kuò)大蔓延。

 

事實(shí)上，從2013年的“奶荒”，到如今的“奶?！?，殺牛倒奶現(xiàn)象頻頻發(fā)生，奶價下跌致使奶牛養(yǎng)殖業(yè)籠罩在虧損的陰霾中，低迷的奶價與不散的霧霾一樣，讓奶農(nóng)壓抑的喘不過氣來。

 

今年上半年，《證券日報》記者走訪大包粉加工企業(yè)，它們每天都是滿負(fù)荷生產(chǎn)加工大包粉，有的乳業(yè)收購的原奶，在不能全部加工成乳制品的情況下，不得不將收購的原奶加工成大包粉儲存，也有養(yǎng)殖企業(yè)將賣不掉的鮮牛奶進(jìn)行加工儲存。但是，每加工一噸奶粉，都會給企業(yè)帶來損失。

 

記者走訪的山東、河北等市場，因奶價低迷，很多奶農(nóng)不得不賣掉或殺掉一部分奶牛，特別是有貸款壓力的奶農(nóng)，他們的日子更是艱難，不少小規(guī)模型牧場最終以倒閉收場。

 

其實(shí)，國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖業(yè)的景氣度指數(shù)如何，從相關(guān)上市公司的業(yè)績表現(xiàn)中可一窺究竟。

 

在港上市的現(xiàn)代牧業(yè)則是國內(nèi)最大的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)，其發(fā)布的2016年半年報業(yè)績顯示，受原料奶售價下跌影響，現(xiàn)代牧業(yè)上半年收入為25.70億元，同比下跌8.8%；截至6月底, 現(xiàn)代牧業(yè)中期由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額為5.66億元，而去年同期凈利潤為5.07億元。

 

虧損5.65億元！這是現(xiàn)代牧業(yè)自2010年上市以來的首次虧損?，F(xiàn)代牧業(yè)的虧損也讓國內(nèi)專家對于大型牧場是否適應(yīng)中國國情提出了疑問，但是，一個不爭的事實(shí)是，在奶牛養(yǎng)殖企業(yè)中，現(xiàn)代牧業(yè)虧損不是個案，其它的中小型牧場在2016年同樣面臨虧損的壓力。

 

同為大型牧場的西部牧業(yè)，今年同樣受生鮮乳價格下滑導(dǎo)致業(yè)績虧損。

 

根據(jù)西部牧業(yè)三季報業(yè)績顯示，1月份-9月份公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.01億元，同比下降3.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5772.66萬元，同比下降400.5%；扣非后的凈利潤為6808.62萬元，同比下降14.53倍。

 

對于利潤的下降，西部牧業(yè)表示，主要原因?yàn)樯r乳銷售價格較上年同期下降；同時由于2015年6月份收購全資子公司西牧乳業(yè)，該公司尚未達(dá)到預(yù)期效益，而新產(chǎn)品研發(fā)支出及市場開拓等相關(guān)費(fèi)用投入較大，致使銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用增加；公司經(jīng)營性流動資金借款較上年同期增加，導(dǎo)致財務(wù)費(fèi)用較同比上漲。

 

同樣，原生態(tài)牧業(yè)作為國內(nèi)一家乳牛畜牧企業(yè)，公司業(yè)績自2015年開始下滑，原因就是國內(nèi)原料奶價格持續(xù)回落。而到了今年上半年，原生態(tài)牧業(yè)首次出現(xiàn)虧損。

 

數(shù)據(jù)顯示，原生態(tài)牧業(yè)今年上半年原料奶銷售量升價跌，公司上半年牛奶銷售收入同比減少5.0%至5.14億元，減速有所放緩。由于原料奶平均售價同比下降12.9%至4005元/噸，銷量同比增加9%至1.06萬噸，所以銷售收入減少主要是國內(nèi)原料奶價格下降所致。公司每頭牛年平均產(chǎn)奶量10.2噸，同比提升6.3%。牧場乳牛數(shù)目同比增加1382頭至5.1萬頭，成母牛數(shù)量有所上升。

 

另外，乳牛公允價值變動虧損增加1.1億元。加之國內(nèi)原料奶價下跌使得報告期內(nèi)生物資產(chǎn)公平值變動減銷售成本由去年同期的虧損1.46億元擴(kuò)大至虧損2.56億元，公司業(yè)績由去年同期盈利1090萬元轉(zhuǎn)為虧損1.36億元，每股基本虧損為3.5分。

 

盡管公司開展肉牛飼養(yǎng)業(yè)務(wù)，并適時開展全脂粉加工業(yè)務(wù)來應(yīng)對，但是，未來原料奶價格如果還在低位徘徊，公司依然面臨較大的壓力。

 

2015年12月2日登陸香港交易所的中地乳業(yè)，受原奶價格下降影響，公司上市以來業(yè)績遭遇重創(chuàng)，面對行業(yè)現(xiàn)狀，中地乳業(yè)在做好牧場建設(shè)的同時，計劃將向下游進(jìn)軍，從事生產(chǎn)鮮奶及酸奶等高端產(chǎn)品。

 

原奶價格下滑，迫使奶牛養(yǎng)殖企業(yè)向下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，現(xiàn)代牧業(yè)、中地乳業(yè)還有中國圣牧，它們紛紛將觸角深入下游推出自有品牌的乳制品。

 

在一個相對缺奶的國家，竟然出現(xiàn)“奶?！薄Ｗ菲湓?，一方面來自進(jìn)口大包粉的沖擊，一方面，受經(jīng)濟(jì)下滑國內(nèi)消費(fèi)疲軟等因素影響，乳制品的銷售情況并不樂觀，這就導(dǎo)致了乳企對原奶的需求在下降，另外，在“奶荒”時，不少乳企進(jìn)口了大量的大包粉進(jìn)行儲備，這也導(dǎo)致乳企對原奶的需求有所下降。不過，隨著國內(nèi)奶牛數(shù)量的減少，國際奶價的回升，國內(nèi)奶價自9月份以后開始出現(xiàn)回升。

 

據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士透露，今年受原奶價格下降，不少養(yǎng)殖企業(yè)處理了一部分奶牛，而這個數(shù)量大約在80萬-100萬頭左右，截至目前國內(nèi)大約有500萬-600萬頭奶牛，奶牛數(shù)量的下降，直接影響是鮮奶量的下降。使得不少奶牛養(yǎng)殖企業(yè)從9月份至今的日子相對好過了一些。

 

事實(shí)上，每年的3月份-6月份是傳統(tǒng)的奶農(nóng)賣奶相對困難的日子，其它時間相對好一些。另外，受原材料價格下降，國內(nèi)的養(yǎng)殖企業(yè)的成本也在下降，雖然與國際上相比不具備競爭優(yōu)勢，但是，對于目前3.5元/公斤的原奶價格還是有利潤可言的。而上海地區(qū)4.6元/公斤的價格，讓上海奶農(nóng)成為最幸福的奶農(nóng)，因?yàn)橹灰藤|(zhì)優(yōu)，光明乳業(yè)都會照單全收。

 

綜上，2016年，在整個原奶價格下行的壓力下，養(yǎng)殖企業(yè)的虧損已經(jīng)定局。隨著國內(nèi)奶牛數(shù)量的減少，原奶價格逐漸回升，奶農(nóng)在保證原奶質(zhì)量的前提下，只要合作企業(yè)按照合同收購，奶農(nóng)接下來的日子要比2016年要好過一些，2017年多數(shù)奶牛養(yǎng)殖企業(yè)將會盈利。

 

伊利遭舉牌 蒙牛陷人事變動

 

值得一提的是，伊利股份和蒙牛乳業(yè)作為乳制品行業(yè)內(nèi)兩大龍頭企業(yè)，在2016年都遇到了不小的“坎”。

 

作為A股市場中的藍(lán)籌股，伊利股份穩(wěn)定的業(yè)績收入成為不少穩(wěn)健投資者關(guān)注的標(biāo)的。而伊利股份，也一直勤勤懇懇的深耕主業(yè)，在打造全產(chǎn)業(yè)鏈模式的同時，還積極走出去尋找更好的奶源。然而，就因?yàn)楣竟蓹?quán)相對分散，公司遭遇陽光保險的舉牌，而不愿被別人“打擾”的伊利，不得不停牌并祭出重組方案來應(yīng)對險資舉牌。

 

通過一個多月的努力，伊利股份決定通過定增收購中國圣牧股份，險資舉牌，撮合了一樁美好的“姻緣”，兩者的結(jié)合被業(yè)內(nèi)看好的原因是雙方可以通過協(xié)調(diào)作用實(shí)現(xiàn)“1+1”大于2的效果。

 

根據(jù)定增方案，伊利股份擬以15.33元/股的發(fā)行價，向包括呼市城投、內(nèi)蒙交投在內(nèi)的5名特定投資者非公開發(fā)行股票約5.87億股，限售期為60個月，募集資金總額不超過約90億元。

 

此次定增所募集資金的用途，除了投資新西蘭乳品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、國內(nèi)高附加值乳品提質(zhì)增效項(xiàng)目等項(xiàng)目外，其最大部分即46億元擬用于收購中國圣牧股份，收購總數(shù)為23.51億股，收購價格為2.25港元，總計52.9億港元。收購?fù)瓿珊?，伊利股份將持有中國圣?7%的股權(quán)，成為其第一大股東，并獲得中國圣牧的控股權(quán)。

 

眾所周知，中國圣牧是做有機(jī)奶的上市公司，通過收購，伊利股份能夠強(qiáng)化上游奶源供應(yīng)。

 

數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，中國圣牧擁有奶牛12.20萬頭，其中有機(jī)奶牛8.38萬頭。其有機(jī)牧場位于烏蘭布和沙漠，污染少且擁有有利的氣候優(yōu)勢，因此奶源質(zhì)量尤其是有機(jī)奶源質(zhì)量較高。另外，公司還是唯一一家通過歐盟乳業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的沙漠有機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。

 

在業(yè)內(nèi)人士看來，中國圣牧擁有資本市場平臺，而伊利股份不但可以通過香港資本市場平臺進(jìn)行海外融資，還可以通過圣牧補(bǔ)上在有機(jī)奶方面的短板。對于圣牧而言，在創(chuàng)立之初與蒙牛的關(guān)系十分密切，如今再與伊利捆綁在一起，為自己的未來發(fā)展找到了靠山，在當(dāng)前原奶價格低迷的背景下，也為公司原奶的輸出找到了買家。因此，雙方聯(lián)姻是一種雙贏的局面。

 

伊利股份與中國圣牧的聯(lián)姻，雖然是在陽光保險倒逼下的結(jié)果，但是，雙方的結(jié)合還算圓滿，伊利可以安心的實(shí)施公司的既定戰(zhàn)略。

 

然而，蒙牛就沒有那么幸運(yùn)了。2016年對于蒙牛來說可以用“動蕩不安”來形容。在業(yè)績不理想的背景下，中糧又啟動了國企改革，在這樣的背景下，蒙牛乳業(yè)迎來換帥之舉。

 

與伊利股份被舉牌時間相近，9月15日，當(dāng)大家都在歡度中秋之際，蒙牛乳業(yè)宣布換帥，陪同蒙牛乳業(yè)4年的總裁孫伊萍辭職，而有著達(dá)能“標(biāo)簽”的原雅士利高管盧敏放正式接任總裁一職，這也讓外界對于蒙牛與達(dá)能之間的關(guān)系變得敏感。

 

蒙牛表示，達(dá)能要想在二級市場上增持蒙牛股份必須征得第一大股東中糧的同意。言外之意就是蒙牛不會輕易的賣給達(dá)能的，請大家放心。

 

但是，一個不爭的事實(shí)則是蒙牛的業(yè)績不是很理想。特別是收購雅士利后，受雅士利業(yè)績下滑拖累，蒙牛的財務(wù)數(shù)據(jù)開始變得難看，最終走上虧損之路。

 

蒙牛乳業(yè)最新發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2016年凈利潤將出現(xiàn)較大虧損，而造成公司虧損的原因有3個，一是對投資雅士利公司產(chǎn)生的商譽(yù)進(jìn)行減值；其次是公司一次性出售庫存大包粉產(chǎn)生損失；另外，一家重要的聯(lián)營公司預(yù)計虧損。

 

值得一提的是，蒙牛所提的聯(lián)營公司則是指在中國香港上市的現(xiàn)代牧業(yè)。受雅士利和現(xiàn)代牧業(yè)兩家公司預(yù)虧所致，蒙牛乳業(yè)遭遇8年來首次虧損，這對于一家國內(nèi)乳制品龍頭企業(yè)來說，壓力定會不小。

 

對于未來發(fā)展，蒙牛乳業(yè)表示會繼續(xù)聚焦品牌與產(chǎn)品的創(chuàng)新，合三大股東之力，整合產(chǎn)業(yè)鏈和國際資源，全面提升企業(yè)運(yùn)營效率，進(jìn)一步強(qiáng)化渠道和營銷體系，保持業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定成長。

 

事實(shí)上，自從盧敏放上任公司總裁后，其最大的動作就是對蒙牛的組織架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，同樣，雅士利的調(diào)整也已經(jīng)進(jìn)入實(shí)施階段。

 

蒙牛表示，“新事業(yè)部制將幫助蒙牛形成以消費(fèi)者、市場為導(dǎo)向的組織模式，通過集團(tuán)集中采購、奶源統(tǒng)一管理等方式，整體運(yùn)營效率將大大提升，每一個業(yè)務(wù)單元也將更加聚焦、更均衡發(fā)展”。

 

而在新總裁盧敏放看來，進(jìn)入2017年，公司的工作重點(diǎn)是進(jìn)一步強(qiáng)化渠道和營銷體系，聚焦品牌優(yōu)勢資源，全面提升營運(yùn)效率和盈利能力，同時加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)布局，更好地整合上下游資源，為實(shí)現(xiàn)公司的長期戰(zhàn)略目標(biāo)打下扎實(shí)基礎(chǔ)。

 

作為國內(nèi)體量最大的兩家乳業(yè)，伊利股份與蒙牛乳業(yè)在2016年都遇到了一些困擾，伊利股份已經(jīng)通過重組暫時應(yīng)對了險資舉牌，但是，股權(quán)分散問題仍未解決。而蒙牛在完成組織架構(gòu)調(diào)整后，公司將進(jìn)入盧敏放時代，而這位“空降”的職業(yè)經(jīng)理人能否帶領(lǐng)蒙牛走上新的輝煌，其改革成效如何？尚需要時間的檢驗(yàn)。

 

“注冊制”促奶粉行業(yè)大洗牌

 

縱觀整個乳制品行業(yè)，在行業(yè)增幅繼續(xù)減慢的行情下，各家企業(yè)紛紛自調(diào)結(jié)構(gòu)來應(yīng)對。

 

而在乳業(yè)板塊中，嬰幼兒配方奶粉作為寶寶們的口糧，再加上二胎政策紅利即將到來，越來越多的乳企都想來分享嬰幼兒配方乳粉這塊蛋糕。面對雜亂的奶粉行業(yè)，被稱之為史上最嚴(yán)的奶粉新政“注冊制”10月1日正式進(jìn)入實(shí)施階段，奶粉行業(yè)迎來一波大的洗牌。

 

事實(shí)上，每一個國產(chǎn)奶粉企業(yè)都過得戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，用他們的話說，操著賣“白粉”的心來做奶粉，不敢有絲毫的懈怠，因?yàn)橹袊哪谭坌袠I(yè)真的傷不起。

 

眾所周知，2008年的三聚氰胺事件，讓消費(fèi)者對國產(chǎn)奶粉失去信任，經(jīng)過8年“抗戰(zhàn)”，在恢復(fù)消費(fèi)者對國產(chǎn)奶粉的信心方面，國內(nèi)乳企做了大量的工作，從目前的輿論來看，消費(fèi)者對于國產(chǎn)奶粉的信心在逐漸增強(qiáng)，從市場占有率來看，國產(chǎn)奶粉大有超越進(jìn)口奶粉之趨勢。

 

但是，當(dāng)前的奶粉行業(yè)并不太平，競爭也非常慘烈。這從奶粉上市公司業(yè)績上可以看出，當(dāng)前國內(nèi)奶粉行業(yè)的景氣度。而作為國產(chǎn)奶粉龍頭企業(yè)的貝因美，公司業(yè)績的虧損成為奶粉行業(yè)的一個縮影。

 

根據(jù)貝因美財報數(shù)據(jù)顯示，今年1月份-9月份，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.30億元，同比減少30.79%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤-4.09億元，同比減少89.45%。

 

從曾經(jīng)的行業(yè)老大到虧損大戶，貝因美自2014年至今業(yè)績持續(xù)低迷。在2016年半年報中，貝因美將公司業(yè)績下降的原因歸咎為，受市場假奶粉事件以及奶粉新政配方注冊制過渡期行業(yè)秩序混論影響所致。

 

事實(shí)上，奶粉注冊制早在2015年就提上日程，貝因美為處理庫存曾授信給經(jīng)銷商，先發(fā)貨后打款的政策，致使公司2015年的應(yīng)收賬款激增，而這一舉措，也讓貝因美承擔(dān)了不少風(fēng)險。

 

如果說貝因美的虧損與公司管理有一定的關(guān)系，那么雅士利的巨虧多少反映了行業(yè)的困境。

 

近日，蒙牛和雅士利同時發(fā)布了2016年業(yè)績盈利預(yù)警公告，雙方均表示在報告期內(nèi)公司預(yù)計業(yè)績虧損。

 

其實(shí)，作為國內(nèi)兩大巨頭，在伊利股份奶粉大幅度增長帶動公司業(yè)績增長的同時，也拉大了與蒙牛乳業(yè)的距離，為趕超伊利，蒙牛做出了收購雅士利補(bǔ)充奶粉板塊的舉動，然而，這筆買賣不僅沒有提升蒙牛業(yè)績，反而成為累贅拖累蒙牛業(yè)績，致使公司走上虧損。

 

縱觀雅士利近兩年來的業(yè)績表現(xiàn)，可以用萎靡不振來形容。今年上半年，雅士利凈利潤約1500萬元，同比下降80.06%；對于2016年全年業(yè)績，公司預(yù)計虧損。

 

雅士利將2016年預(yù)虧的主要原因歸結(jié)為受進(jìn)口品牌及跨境電商奶粉沖擊較大、新西蘭工廠利用率低增加成本，以及雅士利渠道轉(zhuǎn)型及內(nèi)部整合帶來了更多成本費(fèi)用。

 

不過，雅士利業(yè)績下降的同時，伊利股份的奶粉板塊在今年上半年也表現(xiàn)不佳。今年上半年，伊利奶粉及奶制品業(yè)務(wù)的營收同比下降了24.05%。

 

伊利股份在中報中表示，境外嬰兒奶粉廠商通過海淘和跨境電商等渠道，快速搶占國內(nèi)嬰兒奶粉市場份額，致使在報告期內(nèi)國產(chǎn)嬰兒奶粉品牌的市占份額同比下降。

 

面對奶粉行業(yè)慘烈的競爭，部分奶粉企業(yè)開啟轉(zhuǎn)型之路，而做保健品成為奶粉企業(yè)下一個掘金點(diǎn)，合生元就是其中的一家。

 

繼2015年9月以13.86億澳元（相當(dāng)于76.76億港元）并購Swisse83%股權(quán)后，合生元再度加碼，近日，公司發(fā)布重大事項(xiàng)公告稱，董事會決定以3.11億澳元（相當(dāng)于18.087億港元）收購Swisse剩余小股東17%的股權(quán)。

 

值得一提的是 ，并購一年來，Swisse銷售得到強(qiáng)勁拉升。今年上半年，Swisse的收入同比增長34.9%，至12.84億元，在合生元營收中的占比高達(dá)42.68%。

 

據(jù)合生元透露，2017年3月，合生元將啟動Swisse的中國市場落地計劃，未來將整合集團(tuán)嬰童渠道將其變成家庭健康營養(yǎng)產(chǎn)品的重要銷售渠道之一。對于收購Swisse一事，合生元稱，Swisse能夠給集團(tuán)帶來獨(dú)有機(jī)遇。

 

事實(shí)上，產(chǎn)能過剩、跨境電商沖擊、奶粉新政出臺，這些因素都對國內(nèi)奶粉企業(yè)的發(fā)展增加了障礙，特別是在配方奶粉注冊制的實(shí)施，讓那些擁有多個配方品牌的乳企開始集中處理庫存，價格戰(zhàn)也就變得更加激烈。

 

一組數(shù)據(jù)可以說明我國配方奶粉行業(yè)實(shí)施注冊制的必要性。

 

數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)配方乳粉品牌線上與線下兩者合計大約有3000多個，一個奶粉企業(yè)，可以生產(chǎn)幾十個甚至近百個系列，一方多品牌現(xiàn)

本文關(guān)鍵詞：2016 乳業(yè) 行業(yè) 洗牌